市場回暖複蘇、城投財產凍結暴雷！雙重矛盾下砂石行業春天在哪兒？

在這個暗潮湧動的春天，城投的雷似乎就懸在頭頂，隨時都有炸掉的可能。

根據上海票交所公布的最新逾期名單顯示，城投債累計約有22.5萬億逾期，部分城投公司甚至已被“點名”10次或以上，且仍有餘額未結清。同時房地產企業及建築企業仍在逾期的重災區。

作為砂石行業的下遊產業，不論是房地產的興旺，還是城市基礎建設的蓬勃，都直接關係著砂石骨料的需求。據統計，每平方城鎮建築用砂石骨料約為800公斤。當然，這些城市基建、房地產的責任主體主要是地方城投和房企。

但眼下不論是房企還是城投在拚命攥著自己幹巴巴錢袋子的同時，身上還背負著債務逾期、暴雷、財產凍結的巨大風險，一旦暴雷，對市場造成的衝擊將會是此前恒大暴雷的十倍以上，屆時砂石行業的春天在哪兒？

城投幹巴巴的錢袋子：22.5萬億債務逾期、點名10次及以上！

根據上海票交所2月10日公布名單，1月共1554家主體出現承兌人逾期現象，其中發債城投22家，較12月增加5家。主體類型方麵，18家為新增主體，4家為存量主體；逾期規模方麵，當月城投票據逾期發生額累計約22.5億元，環比大幅增加19.0億元，其中新增主體累計逾期發生額16.7億元，存量主體新增逾期發生額5.8億元。

據統計，在2021年8月至2023年1月，上海票交所累計披露票據逾期記錄39677條中，發債城投逾期記錄累計167條。從披露次數來看，在全部65家城投中，有31家主體被披露次數在1次以上，其中7家主體被披露次數達到5次及以上。其中有部分主體已被“點名”10次或以上。具體來看，山東省高密市某區縣級平台累計披露10次，累計逾期發生額2.93億元；貴州省遵義市某地市級平台累計披露10次，累計逾期發生額5213.49萬元。

此外，一些城投子公司也有商票逾期或非標違約的事件發生。在1月商票逾期名單中，城投子公司可查到47家，其中，濟寧市金鄉縣某公司已累計被披露14次，目前仍有餘額未結清。

一般來說，區域城投商票逾期較多，並且非標違約頻發，大概率反映出區域債務壓力較大、現金流緊張。然而從去年開始，城投票據逾期數量就已出現持續增量，城投幹巴巴的錢袋子早就藏不住了。另外在早前報道中，發現城投公司目前債務滾續仍然比較頻繁、負債率居高不下，日子過得艱難。至於去年年底爆出的貴州遵義道橋156億元展期20年的流氓重組方案也僅僅隻是城投債的冰山一角，而市場背後還有多少個“遵義道橋”我們也不得而知。

開年一顆驚天雷：房企/建築企逾期重災區、部分沒錢不打算還了！

根據同期披露的名單中，房企、建築企逾期仍是重災區。而令人沒想到的是，2023年開年，房企也迎來了一顆“驚天雷”。

2022年12月30日，時代中國宣稱“自己深受2021年下半年以來，房地產銷售轉差的嚴重影響。公司的整體資金緊張，無法公平支付整體的離岸債，所以公司將整體暫停所有離岸債的支付”。這是時代中國第一次以官方公告的方式，承認自己無力支付債務，也就是公開債務“爆雷”了。另一方麵，多年位列中國地產TOP100的力高集團，也在2022年的最後一個工作日發布公告，鑒於流動資金有壓力，將暫停境外債務付款。

言外之意就是，現在沒錢，欠的外債，我們先不還了。

除此之外，俊發地產、金科地產等知名房企，因無法按期償付，也正式官宣了自己的債務爆雷，讓人唏噓不已。

事實上，2022年房地產企業暴雷無數，每隔幾天，就會有大牌房企，或者說百強、甚至千億房企傳出暴雷的消息。

據人民法院公告網顯示，從2022年1月1日至今，全國已有超450家以房地產為主或與房產相關的企業申請破產，其中百強房企暴雷比例接近50%。

另外，根據克而瑞研究中心統計顯示，2023年前三季度，房企將迎來一波大規模償債潮，但償債壓力主要集中在一季度，到期債券規模達到了2225億元。

然而目前房企償債壓力較大，房地產銷售還沒有明顯企穩回升，部分房企受到融資支持有限，因此個別房企仍有可能發生債務違約。

一麵是複蘇、一麵是雷：砂石行業的春天在哪兒？

作為砂石行業的下遊企業，不論是房地產的興旺，還是城市基礎建設的蓬勃，都直接關係著砂石骨料的需求。這兩者是絕對砂石需求大戶。

前幾年，受疫情和宏觀形勢及地產行業萎靡等外部環境影響，水泥行業自2022年以來更是出現了近20年最嚴重的需求下滑和效益下滑的困難局麵。從公開的企業年報來看，中國建材、海螺水泥、華新水泥等多家企業2022年淨利潤同比2021年均受到腰斬，最高下降了1224.39%！

而水泥-砂石-混凝土三者是密不可分的大宗建築原材料，行業態勢相互影響。水泥行業延續下行趨勢的同時，砂石行業也逐漸進入沉澱和振蕩期，市場需求低迷和產能供應充足矛盾再次悄悄來襲。

最直觀的表現，就是砂石價格跌跌不休。以長江流域為例。作為我國砂石市場的風向標，長江流域砂石市場持續自2021年三季度開始的“旺季不旺”現象，沿線行情遭遇大跳水，砂石價格一路下行，倒掛趨勢有明顯加劇跡象。直到2022年第三季度開始，沿江地區價格才小幅緩慢回升，但仍有波動。砂石價格下行在當時仍是既定趨勢，砂石企業一度“艱難求生”。

不過，今年2月，水泥、砂石行業均傳來了好消息。水泥市場迎來幾波漲價潮，部分地區經銷商甚至排起了長隊；長江中上遊地區砂石價格普遍抬頭，迎來了春節開工後的“第一漲”。

此外，各地重大項目開工的消息不斷，根據公開的數據統計（不完全統計），城市基礎建設總投資已累計超30萬億，所能帶動的砂石需求將超萬億，市場回暖的趨勢以及帶動的效應似乎正在逐步顯現。

隻是，還是忍不住發問：一麵是市場回暖，一麵又是十倍衝擊的炸雷，雙重矛盾下，砂石行業的春天在哪兒、還遠嗎？

來源：砂石骨料網

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